企業(yè)激勵的重要方式！雅安市企業(yè)股權(quán)激勵含義類型和激勵要素

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現(xiàn)代企業(yè)制度下公司通常采用兩權(quán)分離的管理模式，在該模式下委托人是公司的股東，他們希望公司的所有者權(quán)益最大化，代理人則是公司聘用的專業(yè)管理者，比較側(cè)重于關(guān)注個人價值是否提升、薪酬的高低等。在此背景下，為了使兩者的矛盾最小化，股權(quán)激勵應(yīng)運而生。作為企業(yè)激勵的方式之一，股權(quán)激勵通過股東出讓小部分的權(quán)益，使管理層具有雙重身份，既是公司員工又是股東，因而在經(jīng)營決策時將公司利益放在首位。

一、股權(quán)激勵的概念

股權(quán)激勵作為上市公司為了長遠發(fā)展而常用的激勵機制之一，其主要原理是通過授予激勵對象相應(yīng)附加行權(quán)條件的公司股份，使得公司的實際管理者同時也是公司的股東，實際管理者可以按享有公司股份份額與股東一起分享收益，承擔(dān)損失。

降低由于兩權(quán)分離而增加的公司代理成本、有效地促進員工和公司的共同成長，從而提高公司經(jīng)營績效，增加企業(yè)價值。同時由于用于股權(quán)激勵的股份數(shù)額通常較少，給予激勵對象的股份占比不會動搖公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因而股權(quán)激勵被多數(shù)公司所認可。

二、股權(quán)激勵的類型

1.股票期權(quán)

股權(quán)期權(quán)是實施股權(quán)激勵時最常用的模式之一，其原理是在股權(quán)激勵計劃中設(shè)計合適的行權(quán)條件，激勵對象在達到解鎖條件之前不用支付資金，在達到行權(quán)條件時自主選擇是否行權(quán)，以事先約定的價格購買股份。

激勵對象已較低的價格取得公司的股份成為公司的股東。實質(zhì)上股票期權(quán)是一種“看漲期權(quán)”。只有在激勵股權(quán)實際價格高于行權(quán)價格時，被激勵對象才會考慮購買股票期權(quán)，反之，則會放棄行權(quán)。

股票期權(quán)模式的優(yōu)點為：其一、可以有效地降低兩權(quán)分離所引發(fā)的矛盾。被激勵對象只有在完成企業(yè)所要求的經(jīng)營業(yè)績目標時，才可以擁有此項權(quán)利，而激勵對象為了達到行權(quán)條件通常會加大對公司的研發(fā)投資、注重公司的長期績效水平的提升。

其二，被激勵對象承擔(dān)的風(fēng)險較小。在達到行權(quán)條件后，被激勵對象可自主決定是否行權(quán)，從而有效地降低了被激勵對象的損失。其三、該模式使得公司實施股權(quán)激勵計劃的成本較低。被激勵對象選擇行權(quán)會有資金流入公司，反之，放棄行權(quán)公司也沒有現(xiàn)金支出。

因此，股票期權(quán)模式也被認為適用于成長期公司，實施股權(quán)激勵不會對公司的現(xiàn)金流造成壓力。同時，股票期權(quán)模式的不足之處為：由于股票期權(quán)是以行權(quán)日的實際股票價格和行權(quán)價格為標準，在這種情況下可能會誘發(fā)被激勵對象只關(guān)注行權(quán)日的股票價格而做出有損企業(yè)長期發(fā)展的行為，導(dǎo)致公司的經(jīng)營績效只是短暫性的上漲。

2.限制性股票

限制性股票是公司以免費贈予或低于股票實際價格的方式授予激勵對象一定數(shù)額的公司股份。同時有關(guān)該股份的實際收益則在達到解鎖條件后激勵對象才能獲得。

反之，公司有權(quán)收回該股票，造成的損失則由激勵對象自行承擔(dān)。股票期權(quán)和限制性股票兩者的相同之處都是以股價為標準的。

限制性股票的優(yōu)點為：其一、被激勵對象購買激勵股份使公司有一定的現(xiàn)金流入。其二、限制性股票模式兼有“激勵—懲罰”相對應(yīng)的機制，完成行權(quán)條件則獲得收益，反之，公司則會回購股票，被激勵對象將會遭受損失。

由此，采用限制性股票模式對激勵對象更具有挑戰(zhàn)性和激勵性。限制性股票的缺點在于：該模式規(guī)定被激勵對象必須使用自用資金購買股票，若被激勵對象沒有充足的資金，即使有完成股票激勵的能力也沒有動力。因此，限制性股票模式適用于激勵具有相應(yīng)購買股份能力的激勵對象。

3.股票增值權(quán)

股票增值權(quán)可以視為一種虛擬的股權(quán)，其基本原理是在公司的股票價格上漲時，公司將會給予被激勵對象由于股權(quán)價格上漲的收益。通過股價的增值額與激勵數(shù)量的乘積來確定需要給被激勵對象發(fā)放的現(xiàn)金額。

與股票期權(quán)的區(qū)別在于，被激勵對象獲得的只是股票在持有期間的增值額，并不實際擁有該公司股票。因此，該模式對于公司的股本結(jié)構(gòu)并不會產(chǎn)生影響。股票增值權(quán)的優(yōu)點在于行權(quán)過程簡單，審批程序簡單。

同時不會對公司的控制權(quán)有所影響，只是讓渡了一部分剩余權(quán)益。不足之處在于該模式下給予被激勵對象的通常是現(xiàn)金而不是股權(quán)，如果激勵范圍較廣或者激勵數(shù)量較多時，對于企業(yè)來講存在一定的資金壓力，可能會引發(fā)公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。

4.虛擬股票

虛擬股票模式實質(zhì)是一種現(xiàn)金獎勵，以股份的數(shù)量為依據(jù)，激勵對象以取得的股份數(shù)量與行權(quán)價為基礎(chǔ)獲得相應(yīng)收益，沒有所有權(quán)和表決權(quán)等股東權(quán)利。

虛擬股票模式的優(yōu)點在于不會改變公司的股本結(jié)構(gòu)，同時也不會導(dǎo)致公司的控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。和股票期權(quán)模式相同之處在于被激勵對象需要完成一定的業(yè)績績效要求，有助于提升公司的財務(wù)績效。

但是虛擬股票往往并不是實施股權(quán)激勵公司的首選方式。當公司的股票價格大幅上漲時會對公司的現(xiàn)金流造成一定的壓力，其次由于是虛擬的股票對于被激勵對象的激勵動力并不高，激勵效果并不明顯。

三、股權(quán)激勵的要素

1.激勵對象

在已實施的股權(quán)激勵方案中通常將公司董事、高管、企業(yè)核心人員等對公司的發(fā)展具有重大貢獻的員工確定為激勵對象。

2.激勵數(shù)量

股權(quán)激勵的數(shù)量可以分為激勵總量和個人激勵數(shù)量，按其股權(quán)激勵的相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定：“公司用于股權(quán)激勵總股數(shù)不能超過公司當下總股本的10%，單個激勵對象通過股權(quán)激勵所擁有的公司股份數(shù)不能超過總股本的1%”。

同時股權(quán)激勵的數(shù)量在方案設(shè)計中占據(jù)重要的作用，關(guān)乎激勵的力度。激勵力度過于小的話，對公司績效沒有實際作用。激勵數(shù)量過多則影響公司的控制權(quán)。

3.行權(quán)條件

行權(quán)條件是股權(quán)激勵方案中設(shè)定的被激勵對象取得股權(quán)所需要達到的最低要求。通常一個好的股權(quán)激勵方案應(yīng)當包括公司績效目標和個人考核條件，綜合評估被激勵對象是否通過股權(quán)激勵使得公司績效提升。

目前，已實施股權(quán)激勵的上市公司中較多的激勵方案選擇將財務(wù)指標作為激勵條件，忽略了財務(wù)指標的作用。由于我國資本市場目前處于發(fā)展階段，各項規(guī)定還都未完善，導(dǎo)致了財務(wù)指標的反映存在滯后性，只設(shè)置財務(wù)指標為行權(quán)條件不能全面的評估被激勵對象的努力程度。

同時，對于不同的激勵對象、根據(jù)激勵理論設(shè)置多元化的行權(quán)條件。一方面可以有效地避免企業(yè)以股權(quán)激勵為手段，“變相”的達到對激勵對象福利輸送的目的；另一方面，可以防止行權(quán)條件不符合的激勵對象，即使努力工作也達不到行權(quán)條件而喪失信心。

4.行權(quán)價格

對于行權(quán)價格的設(shè)置，在整個股權(quán)激勵方案中是最為直接的反映股權(quán)激勵的部分，通常為了使激勵對象有動力完成激勵計劃，獲得收益，公司會選擇低于股價的方式授予激勵對象股份。

5.股票來源

用于股權(quán)激勵計劃的股份主要來源有：定向發(fā)行公司股票、二級市場回購、現(xiàn)有股東出讓股份。同時，股權(quán)激勵的股票來源通常也會影響公司原有股東的權(quán)益和公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

四、股權(quán)激勵的實施績效概念

企業(yè)決定推出股權(quán)激勵計劃，通常是出于公司目前發(fā)展所面臨的某一方面的需求，評價股權(quán)激勵的實施帶給公司的收益。目前，國內(nèi)外學(xué)者在評價股權(quán)激勵的實施績效時通常采用財務(wù)指標和非財務(wù)指標相結(jié)合的策略將抽象的股權(quán)激勵實施績效通過量化的方式反映出來。

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